近日来，我国多省市遭遇大雾灰霾天气，环保问题成为大家关注的焦点。部分研究机构将目光投向即将召开的全国环保大会和即将发布的《“十二五”环境保护规划》，认为该规划将确定诸多环境经济政策和环保产业的规划。

　  那么，环保类上市公司能否借助此次政策与投资护航的机会实现高成长?投资者又该如何挖掘从政策推动到业绩提升中的投资机会呢？

　　受宏观经济低迷的影响，环保板块整体业绩表现低于市场预期。从11年和12年半年度的数据看，环保板块盈利状况低于市场预期。受宏观经济形势低迷的影响，环保投入意愿减弱。从细分行业看，固废、污水处理、土壤修复等领域的业绩表现略好。

　　从估值角度看，目前环保板块估值水平很可能已经接近底部。截止12年9月28日，环保行业的PE和PB水平已经靠近08年的历史底部附近，整体估值再度下探空间有限。按照我们宏观策略的观点，明年实体经济的去库存化、项目开工进展将好于今年，明年环保板块的业绩增长情况将逐渐趋于好转，估值有望回升。

　　“十二五”期间环保投入力度超预期将带来难得的投资机遇。通过环保投入和GDP的对比关系测算，预计“十二五‘期间环保”入将超预期。我们建议从两个角度把握明年的投资策略，一是政策事件驱动的阶段性投资策略，二是业绩驱动的中长期投资策略。

　　阶段性投资策略(3-6个月)：对于新兴的环保领域如土壤修复、重金属污染防治、电子垃圾处理、环境监测等，由于配套政策缺乏，未来的投资规划目标尚未完全明朗，政策的想象空间巨大，需要关注后续面临的政策推动的阶段性投资机会。同时关注自来水价格改革、脱硝电价改革带来的波段操作机会。

　　中长期策略(6个月以上):沿着污染物减排和能源节约净化两条细分主线选择，前者可以选择污水处理及再生水利用和生活垃圾处理领域，后者可以选择能源约束背景下的能源管理以及能源化工净化服务领域，需要重点关注业绩确定性高、成长性良好的服务商或设备生产商，深度挖掘中长期的牛股机会。

　　作为新兴产业，环保板块2010年9月以来的上涨主要都是政策驱动的，根据5年投资周期和产业发展进程，2012年环保投资将开始快速增长，2013年将保持较高增速。随着投资的增长，2012年相应企业订单将开始增加，但考虑订单实施的周期性，当年业绩压力仍较大。预计从2013年开始，业绩成长将逐步兑现。

　　污染防治的投资依然是当下的投资热点，其中最看好的是大气污染防治领域和环境监测领域两个细分板块。此外，按照“十二五”时期化学需氧量、二氧化硫各减8%，氨氮和氮氧化物各减10%的目标，污染治理的投资仍是当前的重点。从低碳经济的角度考虑，资源循环再生领域可以产生新的附加值，应该******成长动力。为此，投资者的选股逻辑应是技术门槛、龙头地位、产生新的附加值。

　　专家表示，投资者应遵循自上而下与自下而上相结合地精选高成长个股的投资策略。目前环保板块整体估值处于较高水平，明年环保行业主要的机会在于投资带动订单增长，较好的投资时点可能在下半年。未来还需要精选长期成长能够消化高估值的个股。在投资思路上，一是自上而下精选细分市场优秀龙头企业，二是自下而上关注在手订单充足、超募资金丰富的企业。